• Hoppa till huvudinnehåll
  • Hoppa till det primära sidofältet
  • Hem
  • Analyser
  • Utbildning
  • Mest lästa
  • Bokhylla
  • Om / kontakt

Medelvägen

Tillväxt och värde

Länksamlingar

Länksamling februari 2019

09/02/2019 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

Economics in One Lesson

Henry Hazlitt är en intressant författare som trots att han växte upp fattigt blivit en ofta citerad källa inom libertarianska och konservativa kretsar. Hans mest kända bok, skriven 1946, Economics in One Lesson ses som en klassiker för förespråkare för marknadsekonomi utan större regleringar, och som har hyllats av bland andra FA Hayek och Milton Friedman.

Hayek beskrev boken så här 1974:

It is a brilliant performance. It says precisely the things which need most saying and says them with rare courage and integrity. I know of no other modern book from which the intelligent layman can learn so much about the basic truths of economics in so short a time.

Boken är mycket intressant och ger flera värdefulla perspektiv i frågor som inflation, pristullar, industrisubventioner, minimilöner, fackförbund med mera.

Boken finns i PDF-fil online (exempelvis här) och det finns även av en kortare sammanfattning av boken här.

Howard Marks senaste memo

Howard Marks senaste memo är ytterst rekommenderad läsning. Memot handlar bland annat om tullar, populism och varför kapitalism är det enda logiska ekonomiska systemet. Den innehåller även en mycket underhållande beskrivning av hur Laffer-kurvan fungerar, sett utifrån tio män som besöker en bar. – https://videospelautomater.com/svenska-casinon/noaccountcasino.html

Den beskriver också hur Laffer-kurvan fungerar, genom att den tionde mannen (>10%) som betalade mest skatt (betalade för mest öl) fick stryk och stack därifrån. Bland det roligaste jag läst på länge 🍺🍺🍺

— Adolfsson (@adolfsson_v) February 2, 2019

Fler länksamlingar. Analyser. Utbildning.


Featured images courtesy of freeimages.com / bren1

Arkiverad under: Länksamlingar Taggad som: henry hazlitt, howard marks, kapitalism, lafferkurvan

Länksamling januari 2019

27/01/2019 By Viktor Adolfsson 2 kommentarer

Januari har varit en mycket bra månad för börsen som helhet och årets första länksamlingsinlägg är en blandad kompott.

Just nu gör jag research för ett inlägg om affiliates. Jag blev intresserad av Brummer och Partners hedgefond Bodenholm eftersom de har gjort en stor investering i Catena Media (som jag också äger). Bodenholms halvårsrapport för 2018 är mycket intressant och innehåller mycket matnyttigt om hur man kan tänka vid långsiktiga investeringar i bra företag. Ett utdrag:

Växande kvalitetsföretag är ofta relativt dyra mätt i P/E-tal, men perioder av kortsiktiga, svaga resultat eller generella nedgångar i aktiemarknaden kan påverka aktiepriset negativt och leda till fördelaktiga investeringstillfällen.

Love Hultgren skrev en mycket intressant tråd om alternativa karriärsvägar. Eftersom han skrev det på Twitter behövs ingen sammanfattning.

Tråd om tillgångsklassen- och karriärvägen "search funds" (30-40% IRRs) och "entrepreneurship through acquisitions" (ETA). Vi börjar med vad det är: en search fund består av normalt 1-2 "searchers", traditionellt amerikanska MBA-studenter med några års arbetslivserfarenhet som…

— Love Hultgren (@Finansnovis) January 27, 2019

Featured Image courtesy of Jenny Rollo / Freeimages

Arkiverad under: Länksamlingar Taggad som: Bodenholm, ETA, Search fund

Länksamling december 2018

30/12/2018 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

Vallgravar är ett kvalitetsbolags bästa vän. Vallgravar skyddar mot konkurrenter och gör att en verksamhet kan vara lönsam under flera år. Här kommer två länkar om (bland annat) vallgravar.

  • Aktiefokus har skrivit en bokrecension av The Five Rules for Successful Stock Investing skriven av Pat Dorsey  (rekommenderad läsning för nybörjaren) där han sammanfattar Pat Dorseys tankar om vallgravar.
  • Credit Suisse har skrivit ett white-paper om vallgravar som ger en mycket bra bild om hur man i praktiken bedömer ett företags vallgravar.

Good luck huntin’!

 

Analyser finns här, eller så klickar du på menyn ovan. Passa på att kolla in bokhyllan och utbildning om du vill läsa mer om investeringar. Portföljen går att följa i realtid på Shareville.

Arkiverad under: Länksamlingar

Länksamling Augusti

10/08/2018 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

Om olika investerarböcker och kritik på twitter mot Ola Rolléns förklaring av sin försäljning av aktier i Hexagon (Hexagon VD Ola Rollén halverar sitt innehav).

Läsning

Läsning förbättrar både minne som koncentration (källa), och följande citat av Charlie Munger summerar det hela mycket fint:

“In my whole life, I have known no wise people (over a broad subject matter area) who didn’t read all the time — none, zero. You’d be amazed at how much Warren reads–and at how much I read. My children laugh at me. They think I’m a book with a couple of legs sticking out.”

Följande bild från @VenkateshJayar2 ger bra förslag på böcker att läsa för den investerare som önskar bredda sitt kunnande inom en mängd nyttiga ämne som är användbara för bättre investeringar. För ytterligare böcker rekommenderas bokhyllan.

Mind map of Books related to Finance, Stocks Investment and Behavioural Finance.

For better view see in Laptop/Desktop@Gautam__Baid @iMindMap #ValueInvesting pic.twitter.com/0ke9ZWzk7A

— Venkatesh Jayaraman (@VenkateshJayar2) August 9, 2018

Ola Rollén

Ola Rollén halverade nyligen sitt innehav i Hexagon. Hans kommentar i samband med försäljningen var:

”Försäljningen görs av privatekonomiska skäl och jag har inte för avsikt att sälja ytterligare aktier”

Försäljningen innebar en likvid om drygt 300Mkr, och spekulationerna om vad ”privatekonomiska skäl” innebär lät sig inte vänta på twitter:

Det var ingen liten avyttring. Halva innehavet. "Försäljningen görs av privatekonomiska skäl och jag har inte för avsikt att sälja ytterligare aktier", säger Rollén.https://t.co/vxIXpbWLcS

— Jonas Bernhardsson (@investeraren_se) August 9, 2018

300 millar behöver jag också av "privatekonomiska skäl".

— Niklas Aldén (@alden_niklas) August 9, 2018

Peter Benson från SVD Börsplus ger kritik mot Ola Rollén för hans utspel på twitter. Kritiken går ut på att den förklaring från Ola med anledning av den stora försäljningen saknade nyttig information om varför en ”pilot” (en i ledningen med stort aktieinnehav) säljer en så stor post. Ännu har ingen ytterligare förklaring till vad som är ”privatekonomiska skäl” förtydligats.

Helt fel @OlaRollen – när pilot säljer undrar alla om skäl och tajming. Alla kloka ägare söker bättre info än nonsenssvaret "privatekonomiska skäl". Hyckleri påstå något annat. @Borsredaktion gör helt rätt som borrar i detaljerna. (Även om man kunnat formulera sig elegantare.) https://t.co/R2sxG5Jwhv

— Peter Benson (@benson_ptr) August 9, 2018

Analyser finns här, eller så klickar du på menyn ovan. Passa på att kolla in bokhyllan och utbildning om du vill läsa mer om investeringar. Portföljen går att följa i realtid på Shareville.

Arkiverad under: Länksamlingar

Länksamling april 2018

30/03/2018 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

Den som har läst den analysen av Storytel eller är allmänt intresserade av Storytel rekommenderas att läsa SvDs reportage om Jonas Tellander, VD för Storytel, som blivit nominerad till årets affärsbragd. Läs artikeln här.

Den som är lite intresserad av hur det kan se ut när småbolag försöker skapa uppmärksamhet inför stundande nyemission läser nedanstående twitterinlägg kombinerat med pressmeddelanden från Tourn International (1 och 2). Kortfattat man kan säga att deras kommunikation målar upp en lysande framtid och att man ska ta fram en AI och en egen cryptovaluta. Perfekt för att lyckas skapa publicitet och småbolagshausse. Frågan är inte om det varit för genomskinligt från början?

Här kom svaret till varför Tourn ska utveckla AI och Kryptovaluta – det var en nyemission på g. https://t.co/DPcdiejfmd https://t.co/tc8J1MHVnA

— Adolfsson (@adolfsson_v) March 29, 2018

John Huber på Saber Capital Management (basehitinvesting.com) skrev i början av 2015 ett mycket matnyttigt inlägg om hur man avgör ett bolags Intrinsic Value. Inlägget rekommenderas alla som är intresserade av att veta mer om hur man kan uppskatta ett ungefärligt värde på ett bolag. Läs den gärna i kombination med Medelvägens inlägg om när aktier är billiga.

 

Analyser finns här, eller så klickar du på menyn ovan. Passa på att kolla in bokhyllan och utbildning om du vill läsa mer om investeringar. Portföljen går att följa i realtid på Shareville.

Arkiverad under: Länksamlingar

Länksamling mars 2018

02/03/2018 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

Detta länksamlingsinlägg innehåller endast två egentliga lästips, men lästipsen i sig själva kan hålla den intresserade upptagen med att läsa under en väldigt lång tid. Detta inlägg innehåller länkar till alla aktieägarbrev från Berkshire Hathaway samt Amazon

BERKSHIRE HATHAWAY INC.

Warren Buffett är kanske världens mest framgångsrike investerare (om inte den bästa, även om superlativ på denna nivå av framgång inte spelar någon roll). Det finns också en stor anledning till varför det ligger till på detta vis. Han är nämligen, tillsammans med sin affärspartner Charlie Munger, väldigt givmild vad gäller att svara på frågor om vad de tycker om vissa affärer, om marknaden och om livet i allmänhet – detta genom att på sin årsstämma avsätta en hel dag till att svara på frågor. Därtill skriver han varje år ett brev till sina aktieägare som innehåller mycket matnyttigt. De tidigaste breven är de mest ”kvalitativa” vad avser lärdomar om affärer och om investeringar, medan de senare blivit mer allmänna och lite mer politiska. På Berkshire Hathaways hemsida finns alla sådana brev från 1977-2017. Den som vi ha de brev som är från 1965 och framåt kan köpa en bok här. (för det nätta priset om $ 3.74 om du har Kindle).

Amazons grundare Jeff Besoz har av några i min omgivning kallats för vår tids Warren Buffett. De tänker inte särskilt direkt på att hans förmågor att köpa andra bolag (som visserligen sker), utan de tänker nog snarare på hans förmågor som kapitalallokerare. Det är egentligen det som gör en investerare väldigt framgångsrik – denne är en mästare på att allokera kapital där avkastning ges. Besoz skriver även han brev till sina aktieägare, och samtliga Amazons brev från 1997 finns samlade i denna pdf. (Credit till Austen Allred)

 

Har du läst alla brev? Vad tyckte du om dessa brev?

Analyser finns här, eller så klickar du på menyn ovan. Passa på att kolla in bokhyllan och utbildning om du vill läsa mer om investeringar. Portföljen går att följa i realtid på Shareville.

Arkiverad under: Länksamlingar

Länksamling februari 2018

02/02/2018 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

Collaborative Fund har skrivit en intressant historia om ett helikopterperspektiv på samhället i allmänhet och ekonomin i synnerhet. Mycket utgår från att kapitalism och de värden som skapas inom ramen för denna ideologi beror på den allmänna optimismen och tro om framtiden. Historier är mer värdefulla än faktiska värden och historierna skiljer sig ofta från verkligen. Bland annat avhandlas 60-talets konglomerathysteri till dagens Bitcoin-hysteri. En mycket intressant läsning. The Greatest Story Ever Told

De flesta som har ett minsta intresse av investeringar har säkert hört talas om Warren Buffett. Här är ett mycket utförligt kompendium med svar på frågor som Buffett fått. Kompendiet är mycket användbart för den som vill söka fram ett citat av Buffett. Kompendiet innehåller mycket visdom och det vore tjänstefel att inte rekommendera denna samling.

Det finns alltid personer som är intresserade av att vara väl förberedda, vare sig det rör sig om att ha en bevakningslista med köpkurser för nästa börskrasch, till att ha en färdig ”apokalypsväska” (som undertecknad har). Det kan också vara värt att kolla på vad som kan vara värdefullt under krig. Spartacus Invest har i sitt inlägg om tillgångar vid tider av krig skrivit om vad man kan äga och hur sådana tillgångar brukar behålla värde under krig. Föga förvånande är aktier det överlägsna tillgångsslaget.

Analyser finns här, eller så klickar du på menyn ovan. Passa på att kolla in bokhyllan och utbildning om du vill läsa mer om investeringar. Portföljen går att följa i realtid på Shareville.

Arkiverad under: Länksamlingar

Länksamlingsinlägg januari 2018

05/01/2018 By Viktor Adolfsson Lämna en kommentar

När det råder viss brist på idéer om ämnen att skriva om, är det väldigt trevligt med en hänvisning till var en intresserad läsare kan vända sig för högkvalitativa texter.

Den som förstår det under som ränta-på-ränta faktiskt är, inser väldigt fort att de bästa företagen att äga under en lång sikt är de företag som har hög avkastning på sitt kapital och samtidigt kan återinvestera en stor andel av de vinster som uppstår. Det är precis detta som Warren Buffett skriver i Berkshire Hathaways årsredovisning från 1992

the best business to own is one that over an extended period can employ large amounts of incremental capital at very high rates of return.

Kapitalförvaltaren John hos Saber Capital Management har skrivit ett av de absolut bästa inläggen som förklarar den matematik och aritmetik som ligger bakom vissa bolags extrema utveckling. Inlägget är mycket informativt och utvecklande. Generellt är hans blogg om hans investeringar av mycket hög kvalité. Här finns inlägget om företag som återinvestera sina vinster.

Ett annat mycket bra inlägg; Vantage Point, kommer från Fundoo Professor som drivs av den indiska professorn Sanjay Bakshi. Detta inlägg beskriver värdering av ett företag från flera olika infallsvinklar. Bland annat bedöms bolaget ur ett Leverage-buyout-perspektiv, ett kreditperspektiv, ett obligationsperspektiv och ett värdefundamentalt perspektiv. Ett mycket långt och välskrivet inlägg som de flesta borde ha läst, åtminstone en gång.

I våra dagar där IFRS är det regelverk som används för redovisning i börskoncernerna, finns viss kritik mot att IFRS lämnar för stort utrymme för företagsledning och styrelse att avgöra hur vissa affärshändelser ska redovisas. Detta kan i sin tur leda till att förtroendet för redovisning sjunker. I andra fall kan det leda till att siffrorna ser betydligt bättre ut än vad som verkligen är fallet. Även om IFRS är ett tämligen nytt regelverk, är frågor kring redovisning inte nytt. I denna klassiska satir, skriven av ”the Father of Value Investing” Benjamin Graham, beskriver Graham hur ett företag med hjälp av redovisningsknep kraftigt förbättrar sina finansiella resultat, utan att något egentligen hänt i företaget.

 

Andra analyser finns här, eller så klickar du på menyn ovan. Passa på att kolla in bokhyllan och utbildning om du vill läsa mer om investeringar. Portföljen går att följa i realtid på Shareville.

 

 

Arkiverad under: Länksamlingar

Primärt sidofält

Mest lästa senaste dagarna

  • Diskonterade kassaflöden (excel) mall
    Diskonterade kassaflöden (excel) mall
  • Awardit - bli rikligt belönad! (maj 2020)
    Awardit - bli rikligt belönad! (maj 2020)
  • Sammanfattning 2018 och innehav
    Sammanfattning 2018 och innehav
  • Avkastning på investerat kapital (excel)
    Avkastning på investerat kapital (excel)
  • Qliro: bättre isär? Utdelning av Qliro (september 2020)
    Qliro: bättre isär? Utdelning av Qliro (september 2020)
Mina tweets

Kategorier

  • Analyser
  • Artiklar
  • Bolagsanalyser
  • Branschanalys
  • Länksamlingar
  • Metoder och verktyg
  • Portföljgenomgångar
  • Utbildning
© 2022

 
Laddar kommentarer...
Kommentar
    ×